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[腾讯炒股大赛]股指交易的趋势投资策略

chengyuan9 如何选股 2020-06-04 10:19:02 643 0 腾讯炒股大赛

炒股开始:股票指数交易的趋势投资策略

[腾讯炒股大赛]股指交易的趋势投资策略

目前,主流资本市场机构所倡导的投资理念和模式都是价值投资,具体可以分为两种方式:一是寻找被低估的品种,当价格低于价值时买入,当价格反映价值或高于价值时卖出;第二是寻找能够实现长期高增长的品种,并购买和持有它们,直到增长下降到不再有吸引力的程度。在中国市场,由于宏观经济和企业的高增长率,以及普遍较高的估值水平股票,第二价值投资策略更被提倡和应用。这种投资模式有两个特点:一是以价值为导向,需要衡量价格与长期价值的关系;第二,提倡更长的投资周期,以获得长期增长的好处。

在一个相对稳定和理性的市场中,长期价值战略是可取的,但在实际应用中仍有许多局限性:首先,该战略无法避免重大系统性风险。当市场下跌30%、40%甚至超过50%时,资本将面临巨大缩水,导致收入急剧下降。当存在系统性风险时,坚持长期价值战略的投资者会认为下跌的风险并不可怕。只要企业质量高,从长远来看,价值肯定会增加,价格迟早会反映价值。相反,每一次下跌都是买入更多头寸的机会。然而,这种思维忽略了两个问题。一是企业目前质量可能很高,但不能保证未来不会衰退。另一个是系统性风险可能不会是短期的。如果一个超级熊市持续5年甚至10年以上,资本将会长期缩水。即使将来价格再次上涨以获取利润,资本的时间利用效率也可能很低。

第二,该值无法精确测量。显然,企业价值是通过对未来经营期产生的收入(以现金流量表示)进行贴现来计算的。然而,由于预测未来经营期和收益流的难度,通过分析和预测计算的价值可能与实际价值存在较大误差,导致错误的价格-价值关系分析。

第三市场的非系统性风险也非常大。企业的未来发展是不确定的。许多曾经高质量的企业已经衰落甚至消亡。这种风险对许多投资者来说很难控制。坚持长期战略可能会带来可怕的损失。例如,美国的贝尔斯登曾经是一家非常好的投资银行。它已经连续盈利80多年了。然而,次级抵押贷款危机带来了破产风险,并导致股价大幅下跌。在这种情况下,长期价值战略会带来意想不到的灾难。

此外,从投资者自身的生命周期来看,长期价值战略可能会带来巨大的生命影响:由于该战略主张维持较长的投资周期,只要投资目标的基本面没有发生根本逆转,即使出现系统性风险,也应该维持头寸,甚至应该增加头寸以分散低成本,因此长期战略将忽略短期下跌的影响。当市场经历严重冲击时,策略可能会被动地承担崩溃的风险,而当这种风险发生在投资者的晚年时,基金的短期大幅缩水将会带来巨大的心理冲击。

本文主张采用指数趋势投资策略,这可以从两个方面来理解:一是指数交易,不交易个股,避免非系统性风险;第二是趋势交易,以避免巨大的系统性风险。

股票指数趋势投资有多种交易目标:可以使用ETF、股票指数基金和指数期货股票指数产品。

具体的交易方法也多种多样。本报告模型中采用的交易策略非常简单:没有头寸限制,可以由满仓操作,但不通过借贷进行杠杆操作(用于欧洲最新的股票市场股市,需要在高杠杆衍生品市场进行调整);市场进入信号采用20法则。当价格突破过去20个交易村妇女炒股的120,000天高点时,她们购买指数产品(如果它们是可以卖空的衍生产品,如股指期货,当价格低于过去20个交易日的低点时,她们也可以卖空);计算指数的平均每日绝对波动性,并将此值用作止损头寸;当价格触及10天低点时,采用10天获利回吐规则来平仓(当价格在做空时触及10天高点时平仓)。

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